火眼观察
终于打开工具箱了！证金公司下调转融资费率80基点，这在A股里可谓是一石激起千层浪，受此影响周四沪深股指高开高走，其中沪指一度触及2800点。周三还吐槽A股令投资者心寒，没想到周四就雄起，看来经常敲打一下A股，更有利于大家赚钱。
老梁在8月7日《“留着吧，就会发”！空方动能释放近尾声，1600亿 *** 了A股下跌空间，股指 *** 从这类股票开始》的文章中说了，当下市场弱势的根源是信心不足。如今突然释放利好，透露了一条重要信号，那就是A股不再只有“爹”（跌），还有“娘亲”了。有娘亲照顾的A股就不一样了：
如在2018年10月、11月份期间，沪指击穿2638点，并创下4年多的新低后，顶层频频释放利好消息，以至于A股的掌门 *** 更换了。随着A股上涨，后期的利好就不那么明显了。
面对今年4、5月份的下跌行情，易 *** 说：准备了丰富的、一系列的工具箱，完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。现在来看监管的工具的确很多，只是每次都要等到最关键的时候才用。
如今在沪指刚跌破年线，进入技术 *** 熊市时，管理层突然释放利好，足以说明当前A股的重要 *** 。老梁认为，如果A股进一步下跌，可能会有更大的利好出现。政策利好预期+MSCI千亿资金建仓，所以不要指望A股大跌了，相反即使出现大跌，那也是绝佳的抄底机会。
盘面解析
受利好消息影响，沪深股指高开高走，全天收涨。从盘面来看，军工、通讯、金融、酿酒等板块表现较好。老梁在周三文章中说了，围绕房地产行业下跌板块的做空动能基本释放完毕，就看金融板块能否企稳了。
▲来源：萝卜投研
从周四的盘面看，银行、保险、券商一改近期的弱势，上涨动能十足。早盘券商板块大幅高开，多只券商股做出了上攻的动作，但是获利回吐明显，券商高开低走，不过仍然以收涨为主。临近午盘收盘，银行板块突然拉升，青农商行直线封涨停，平安银行大涨6%以上。保险板块高开回落，午后再上涨。
虽然金融三驾马车同一天发力，但是上涨的逻辑却有不同。券商受益于证金公司下调融资费率利好，而银行、保险受益中报业绩增长超预期 *** 。接下来，金融股进一步上涨的动力来源于，包括MSCI等机构资金的增持。
技术上看，沪深股指虽然收涨，但是量能未有效放大，制约了上涨动能，而且5日线压力较为明显，后市要想继续上涨，必须补量。因此不建议大家追涨，可以逢低吸纳。
热点板块：军工
早上开盘不到15分钟，江龙船艇直接封涨停，随后瑞特股份、中船科技、天海防务、中国重工、海兰信、中国应急相继涨停，中国重工也接近涨停，其余个股也有不同程度的表现。
消息面显示，中国船舶、中船防务因重大事项，在8月8日停牌1个交易日，接下看南北船合并是否有新的进展了。
从走势看，军工板块二季度调整比较充分，行业中报业绩实现稳定增长，同时军工行业估值水平、公募基金持仓占比处于低位。老梁看好军工行业下半年的投资机会，可关注细分领域龙头优势的公司。
热门个股：晶晨股份、柏楚电子
晶晨股份、柏楚电子作为第二批上科创板的股票了，从开盘价看出，直接高开涨幅在200%以上，相比之一批的开盘价，说明炒作热情大幅提升。不过冲高一波后，均横盘震荡。
之一批25家中，2家涨幅不到2%，其余23家收跌，说明炒作科创板的那批资金，都喜欢炒新，真是喜新厌旧？老梁认为，这不是资金问题，而是股票本身内涵不够。
免责声明：以上所发内容仅供交流，不构成买卖股票的依据。
一、国内电子分销龙头企业
英唐智控是一家非常值得关注的“宝藏”公司，公司主营业务为电子元器件分销，软件研发、销售及维护，电子智能 *** 的研发、生产、销售。 公司在电子分销领域深耕近三十年，业务覆盖云计算、通信、汽车、家电、公共设施、工业等多个行业，积累了数以万计的庞大客户群体。
1.电子元器件分销业务
通过为上游原厂与下游客户搭建沟通的桥梁，将上游原厂的产品提供给下游客户，并通过专业化、规模化的 *** 分销、技术支持、解决方案服务，为上游原厂提高销售效率，为下游客户降低技术准入门槛，从而降低产业链的综合成本、为产业链创造价值的业务。
2.软件研发、销售及维护业务
主要是针对电子行业研发相关的 *** 管理软件，涵盖了包括财务管理、供应链管理、客户关系管理、人力资源管理等企业线上管理的各个方面，致力于实现企业的无纸化办公以及高效率的企业自动化管理及 *** 层面的企业间的信息沟通。公司自行开发的企业管理 *** 也为公司电子分销业务规模的持续扩大以及并购标的的业务整合，奠定了坚实的 *** 基础。
3.电子智能 *** 的研发、生产和销售是公司的传统业务，主要专注于小型生活电器电子智能控制研发、制造。
公司拥有全球著名主控芯片品牌联发科（MTK）以及全球三家全产业链存储器供应商之一的SK海力士（SKHynix）的 *** 权，是国内唯一一家同时拥有 *** 主控和存储芯片 *** 权的分销商，占据了智能化硬件产品最核心的元器件。公司陆续开拓了中国光模块龙头光迅科技、全球更大的第三方存储器控制芯片群联以及国内连接器龙头立讯精密等知名原厂的 *** 权，持续丰富云服务领域的产品线布局。
二、坐拥稀缺资源 *** 权，客户丰富
公司在电子分销领域深耕近三十年，业务覆盖云计算、通信、汽车、家电、公共设施、工业等多个行业，积累了数以万计的庞大客户群体。公司对互联网客户的布局较为领先，是国内对BAT三大互联网企业实现全部覆盖的电子元器件 *** 分销商，除此之外，公司仍在不断加大对互联网客户领域的持续开拓。公司基于与互联网巨头的深入合作，拥有了切入其AIoT生态体系的机会，未来成长空间较大。
同时公司还是国内唯一一家同时拥有 *** 主控和存储芯片 *** 权的分销商
公司拥有全球著名主控芯片品牌联发科（MTK）以及全球三家全产业链存储器供应商之一的SK海力士（SKHynix）的 *** 权，是国内唯一一家同时拥有 *** 主控和存储芯片 *** 权的分销商，占据了智能化硬件产品最核心的元器件。
持续丰富云服务领域产品线布局公司陆续开拓了中国光模块龙头光迅科技、全球更大的第三方存储器控制芯片群联以及国内连接器龙头立讯精密等知名原厂的 *** 权，持续丰富云服务领域的产品线布局。
三、.持续并购巩固行业地位，整合半导体产业链
公司遵循国际电子分销巨头美国安富利（Avnet）、美国艾睿（Arrow）和中国 *** 大 *** （WPG）等企业的成长路径，通过对优质企业的并购整合，实现了对新的产品线的整合，快速切入下游新兴领域，巩固公司行业领先地位，分享下 *** 业发展红利。
2019年第八次临时股东大会审议通过，变更了公司经营范围，确立了公司向上游半导体领域纵向衍生的战略方向。公司拟通过并购整合具有核心技术优势的IC设计企业，或者与公司拥有其 *** 权的强技术芯片原厂成立技术研发合资公司，来实现向产业链上游的半导体研发设计、技术服务等领域延伸，提升公司的技术服务实力和提供综合解决方案的能力。
2020年3月3日公告，公司拟以30亿日元现金收购先锋微技术有限公司（MTC）100%股权。
先锋微技术成立于2003年，其前身可追溯至母公司先锋集团于1977年成立的半导体实验室，专注于光盘设备和图像处理的模拟IC和数字IC产品的研发生产，经过多年的发展，已经形成了包括光电集成电路、光学传感器、显示屏驱动IC、车载IC、MEMS镜在内的主要产品，并提供MBE以及晶圆代工服务。
先锋微技术光电集成技电路课用于硅光子领域，打开广阔市场空间。目前，许多初创公司以及传统的IC和MEMS行业都在进入硅光子领域，并且在全球范围内，特别是在北美、欧洲和日本建设了大量的研发基地。
先锋微技术在光电数字信号转换传输、芯片设计、车载IC等领域的长期沉淀下来的技术团队、知识产权、产品设备及行业经验，是公司尤为看重的闪光点。
由先锋微技术快速响应完成定制化设计、最后交由代工厂完成生产制造并实现国内销售的产业链条。
近年来，公司持续加大研发投入，并积极寻求国内电子元器件市场领先的研发型、方案型企业作为合作伙伴，通过联合研发、技术优势互补，不断提升技术服务实力，为客户提供软硬件结合的综合解决方案。
市场预计公司2019-2021年公司营收增长率为-2.86%、-6.50%、20%，毛利率为7.99%、9.00%、10.30%，具体预测如下表。
9月11日，三大股指在央行对汇率的相关表态以及社融超预期的背景下小幅拉升，但仍收于5日线下方。北上资金亦小幅净买入22.44亿元。行业上看，光刻机、星闪概念股延续强势运行，医 *** 股在美股 *** 龙头创新高的背景下多股异动，市场开始挖掘消息催化下的无人驾驶、元宇宙等新方向，但整体情绪相对较弱。沪指小幅高开后试探 *** 回升，午间央行公布数据显示，8月新增社融3.12万亿元，超过市场预期，并强调坚决防范汇率超调风险，受此影响大盘午后一度直线拉升，但随后小幅回落，三大股指均以小阳线告收于5日线下方。
题材上看，光刻机依旧是今日市场的核心，冠石科技、张江高科四连板，奥普光电、联合精密均录得连板行情。板块主要催化依旧源于此前的A *** L获高端DUV光刻机出口许可。
中航证券分析称，2022年中国 *** 光刻机进口约40亿美元，主要从日本、荷兰进口，出口管制下光刻机存在断供隐忧，自主可控势在必行。依托举国之力，汇聚各科研院之所长，目前已有阶段 *** 成果陆续落地。光刻机产业化渐近，零部件投资先行，我们测算国内零部件市场空间约150亿元，市场空间大、技术关键 *** 强。（附相关公司）
本周华为即将迎来新品发布会，而从此前已公布的 *** te60系列 *** 来看，星闪成为一大亮点，国泰君安表示，星闪技术作为低时延、高并发、广覆盖的通信技术，使得极致的人机交互体验成为可能，随着华为鸿蒙携手星闪，商用落地节奏加快，星闪相关应用市场规模将超预期。
医 *** 板块日内也涨幅居前，板块细分以 *** 方向较佳，催化上看，美股礼来、诺和诺德上周股价高位持续走强，并双双刷新历史新高。
中信证券指出，未来随着国内超重/肥胖的患者人数持续增加，减肥用 *** 物市场规模将随之扩大，我们测算2030年我国减肥用GLP-1受体激动剂的市场规模将达到383亿元。GLP-1受体激动剂拥有较好的减肥作用和安全 *** ，待获批后有望快速抢夺国内市场份额。
注：热力图面积大小根据热点个股涨停（或涨幅大大于10%）数量及连板数量统计
注：受 *** 影响 情绪指数12月20日-12月23日数据缺失
炒地图行情再现，龙头已两连板，不过还有一丝隐患火眼观察
A股要 *** 了！金融、地产板块强势崛起，带领沪指回补了2950点附近的缺口，使沪指成为三大指数中“最亮的星”。其中沪指收涨0.93%，深成指收涨0.69%，创指收涨0.54%。虽然不少人担忧美股暴跌会影响周三的A股指数，事实证明多虑了。
老梁在8月15日《合作共赢，最坚实的底部来了！ *** 级利空日，A股宣布 *** ，曾经的一哥缩水7.2万亿，现又创造纪录了》的文章中建议将周四改成A股 *** 日。周三A股再次上演 *** 上涨行情。统计显示，自 *** 日以来，沪深股指涨幅均超5%，甩同期美股三大指数好几条街。
当然周三A股的大涨行情离不开港股的带动作用。午后临近14点，恒生指数从涨幅1%到快速拉升到4%，上演了20分钟拉升2.5个点的狂飙大戏。受此影响，A股三大股指急速拉升。
老梁认为，虽然A股难能可贵的走出了 *** 上涨行情，但并非是内生主动 *** 买盘的推动。而且地产股的大涨并不是因为行业转好，所以A股想继续上涨，就要看有多少资金愿意出力，否则A股就要 *** 了。（收盘显示MSCI *** 指数收涨5.4％，创下2011年以来更大涨幅。）
盘面解析
周三沪深股指小幅低开，随后在金融三驾马车的带动下，股指展开了两拨上冲。午后沪指快接近翻绿时，因为地产股的爆发，股指震荡走高，并均以全天更高点收盘，意味着后市还有创新高的动能。
▲来源：萝卜投研
从盘面看，权重板块的走强奠定了A股的 *** 行情。其中早盘金融、基建板块的快速拉升，就释放了稳定信号。面对指数回落，午后房地产板块再度接力拉升，最终完成了全天上涨的使命。
面对金融板块的上涨，老梁在周二的文章就已经指出，沪指要加速追赶上涨，需要大金融板块的配合，如今沪指需要突破半年线2970点的压力，才能进一步打开上涨空间。目前还差13个点，因此蓝筹股能否持续发力，对周四的行情来说很关键。
从技术上看，经过周二一个交易日窄幅调整之后，周三再度上涨，日K线图上形成三连阳组合，说明A股的强势行情再现。从此前沪指走势看，1%以上涨幅的阳线之后，都会调整好几个交易日，而现在调整一个交易日就开始上攻，是明显转强信号。
老梁在周一文章说过，9月2日和9月5日是小周期变盘窗口，短线看沪指能否站上半年线，如果不能就建议逢高适当减些仓。当然减仓不是看空，是为了更好的买入，继续维持3100点目标的判断。
热点板块：新疆板块
周三新疆板块强势拉升，新疆交建两连板，国际实业和德新交运相继封涨停，北新路桥、西部建设纷纷走强。
据新华社报道，自第五次科技援疆大会以来，各省市累计在新疆实施科技成果转化项目3300余项，金额达11.1亿元。科技援疆资源正不断向新疆 *** 。在全国科技援疆工作中，新疆先后开展了矿产资源勘察、新能源开发、农机装备、马产业发展等一批重大科技项目。
除了新疆板块强势之外，粤港自贸、宁夏板块具有较强表现。老梁认为，这种炒地图行情会对盘面造成分化，后期上涨的持续 *** 不强。
涨停股分析
深南股份五连板。深桑达A、真视通、闻泰科技、津劝业、国联股份、博敏电子三连板。世纪星源、宁波东力、电光科技、新疆交建、浩云科技、当代明诚、德新交运等二连板。九鼎新材、香江控股、华北制 *** 、华正新材等反包板。
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涨价概念的炒作大多来去匆匆，短期内 *** 的大涨看似 *** 澎湃，但切莫认为这样的好事能够长期持续。就如同股市的疯牛，正是卖股票好时机，绝不宜在此时大举买进。
索通发展是2017年的一只次新牛股，其上市后一度收出17个涨停板，发行价为7.88元，最后一个连续涨停板收盘价为52.15元，中一签可赚近4.5万元。而在打开涨停板后，其股价再度出现一波拉升，更高冲至78.88元，如果在更高点卖掉，一签可赚7.1万元。至少能排名近两年上市新股单签盈利的前30位。
不过，自从见顶之后（下图所示为除权后K线，折后更高价为55.04元）的15个月中，有13个月收出阴线，股价仅剩更高价的不到1/4。
那么，是什么导致了上市后的爆炒，又是什么引发了此后股价的大幅下跌呢？
先看上涨的原因。
索通发展上市不久就有明星分析师发布了研报，预计公司当年中报业绩将实现大幅增长。
▲ 截图来自:萝卜投研
兴业证券主要观点是：
1、公司是国内更大的预焙阳极生产商，具备 86 万吨/年的产能，2016 年预焙阳极出口量 34.35 万吨，占出口市场份额 的 33.35%。
2、受环保之风 *** 万钧，预焙阳极 *** 有望持续上涨。“2+26”城市环保限产要求炭素企业在达到更优排放限值的基础上限产50%。此次限产， 正好是预焙阳极的主要产区，即使最乐观估计所有阳极企业均达到排放限值要求，那么限产也将关停 578 万吨产能，对应电解铝产能1200万吨！ 预备阳极 *** 有望飙升。
3、长期来看，在环保愈发严格的条件下，公司作为行业龙头企业，有望迅速扩张产能、提升市场占有率。
简单的说，公司主要产品因当时受到严格的环保督查，出现持续上涨，公司业绩也大幅增长，因此机构热情高涨，一致大力推荐。
从2017年后续的业绩来看，确实非常给力。
▲ 截图来自:萝卜投研
2017年全年净利润达到5.47亿元，同比增长了516%。
然而，进入2018年以后，画风突变，预焙阳极 *** 节节走低
▲ 截图来自:萝卜投研
公司业绩也出现断崖式的下降
尽管公司2018年前三季度主营业务收入已经超过去年前三季度的水平
▲ 截图来自:萝卜投研
但净利润却同比下降51%
▲ 截图来自:萝卜投研
这主要是因为产品 *** 下跌，导致公司毛利率大幅下降，净利率也出现断崖式下跌——由去年年底的20.22%，下降至三季度末的3.31%。
▲ 截图来自:萝卜投研
目前，索通发展股价已经跌至1.85倍的市净率，但三季度末的净资产收益率仅有1.05%。
近三年来，受供给侧 *** 的影响，一些工业品的 *** 因相关企业的关停一度出现大幅上涨，部分周期 *** 行业中的龙头公司充分受益，A股市场中涨价概念也获得反复炒作。不过，这种因产能收缩引起的 *** 上涨大多难以持续，股价的过分炒作，也往往落得一地鸡毛。
比如TDI *** 在2016年急速飙升后，已经连续两年回落，较更高点下跌了60%以上。
▲ 截图来自:萝卜投研
概念股沧州大化股价也回落了一年多。
▲ 截图来自:萝卜投研
再比如泛酸钙 *** 2017年7-8月间一度暴涨300%，但此后一年多跌幅超过90%！
▲ 截图来自:萝卜投研
维生素 *** 同样经历了一轮过山车。
▲ 截图来自:萝卜投研
从上面的案例来看，这些大宗商品的产品差异极小，基本上是同质化，一旦 *** 高涨，那些成本较高的商家也有充分的动力复产，攫取难得的超额利润。从而增加市场供给， *** *** 。因此，涨价概念的炒作大多来去匆匆，短期内 *** 的大涨看似 *** 澎湃，但切莫认为这样的好事能够长期持续。就如同股市的疯牛，正是卖股票好时机，绝不宜在此时大举买进。
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一、盘面简述
周四沪深两市小幅低开之后，随后一度有奋力拉升表现，但却迅速回落；午后在各题材股的带动下反弹，临近收盘，沪指勉强收红。
从盘面上来看，早盘养殖概念股的正邦科技涨停，唐人神也一度触及涨停板，天邦股份、大北农等多只个股跟涨。午后，区块链板块持续走强，天夏智慧、商赢环球、先进 *** 、数字认证、当代东方、四方精创等个股涨停。
技术上，K线上方强阻力依旧 *** ，下方均线形成强支撑，上下突破都比较难，目前做收敛的三角形走势。
二、热点聚焦：区块链
消息面显示，上海国际贸易单一窗口“区块链+”新闻发布会11月7日上午在国家会展中心(上海)举行。会上，政企双方 *** 共同签署《上海电子口岸区块链联盟 *** 》，标志着上海电子口岸区块链联盟正式成立。
华金证券表示，区块链将作为我国自主创新的核心技术突破口，从技术落地的角度看， *** 部门、金融部门等领域有可能成为更优发展的应用场景。考虑到公司的研发实力、资金实力及其他竞争力，建议首选金融领域的公司，以及直接投资和参股的公司。
山西证券认为，从主题投资的角度来看，区块链技术的想象空间大，且多个国家部门连续发文也印证了其重要 *** 。从产业链角度来看，两种类型的区块链公司值得投资者关注。一类是区块链的底层技术公司，区块链的发展离不开底层技术和架构的支撑，预计后续相关部门有望 *** 政策对该类型的公司进行支持和补贴，该类型的公司将显著受益。二是为 *** 或大型金融机构提供技术支持的公司。
东莞证券认为，区块链上升到国家战略高度，市场蓝海有望迎来爆发。建议从区块链的底层架构及应用层面出发，关注两条投资主线。1)底层主线：支撑区块链运行的底层基础设施及技术。2)应用主线：区块链行业方案提供商。
三、独家观点
对于区块链板块，老梁在上周（10月28日—11月1日）的多篇文章中多次指出区块链行情没有结束，如10月30日《罕见！史上最弱次新股和题材股同时出现了！ *** 还能来的更猛烈些吗？别让市场欺骗了，说区块链“凉凉”尚早， *** 行情即将到来》的文章中指出：区块链的绝大多数股票，几乎都是底部起涨，包括目前还在一路拉板的新湖中宝、浙大网新等强势个股，至少相比于某些高位的科技股而言，其估值和业绩总体还处于合理水平。从长期来看，区块链的发展和应用仅仅是开始，存在巨大想象空间，所以炒作还会继续下去。
目前来看，区块链真龙是四方精创。从走势来看。之一波区块链“坑人行情”后，四方精创10日线企稳，K线5连阳，连续3板，二波涨幅达到34%。
那凭什么四方精创能走出来？观察K线，竟然神似今年6倍大牛股顺灏股份。来个对比，四方精创和顺灏股份都仅用时2天，快速调整到位，踩10日线上涨。
其次，观察四方精创周四的日K图和顺灏股份连续的第3板的日K图，竟然都收出烂板。
四方精创能带起这波区块链吗？看3只股。
之一，四方精创。顺灏股份相似那波涨幅高达60%。而四方精创从反弹开启，涨幅为34%，空间还有一半，如果后续走势 *** 顺灏股份，区块链会大爆。
第二，新湖中宝。作为一字龙，地位依然有优势，后续新湖中宝继续向上也会引爆区块链。
第三，文化长城。作为前期的高度龙遭黑天鹅突袭后，周四止跌，后续要能走成类似金力永磁或者恒铭达的走势，则区块链依然很强。
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一、世界更大的单一品牌水泥供应商
海螺水泥开辟了我国水泥行业低投资、 国产化的道路，先后建成之一条日产 4000 吨新型干法国产化示范线、之一条日产万吨水 泥熟料生产线、之一个千万吨级熟料生产基地、之一套纯低温余热设备发电设备。经过多 年发展，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖 5 个千万吨级特大型熟料基地， 并在安徽芜湖、铜陵及广东阳春兴建了 4 条日产 12000 吨生产线。发展至今，安徽海螺 水泥赢得了“世界水泥 *** ，中国水泥看海螺”的美誉，海螺水泥是目前世界更大的单 一品牌供应商，同时也是世界上更大的孰料生产基地之一。
预计 20 年净增点火熟料产能 2045 万吨，产能冲击 1.12%，依然有限。受供给侧 *** 影响，2016- 2019 年新点火熟料设计产能维持在 2000- *** 0 万吨左右。根据数字水泥网预计，2020 年熟料产 能新增点火/净增 3510/2045 万吨，新增点火产能虽较 2019 年有所提升，但是净增产能占 19 年底 熟料产能 1.12%，产能冲击有限。
产能置换政策收紧，新增产能仍将受限，水泥进入存量市场。在产能置换政策执行中，存在大量“无 效产能”被置换为新建项目，导致去产能进度缓慢。为保障去产能进一步推进，工信部 2020 年 1 月 *** 《水泥玻璃行业产能置换实施办法 *** 作问答》，要求停产两年或三年内累计生产不超过一年 的水泥熟料生产线不能用于产能置换（自 2021 年 1 月 1 日起实行）。长期看，产能置换政策的收 紧对新增产能持续 *** 。
二、基建加码+地产韧 *** ，20 年需求平稳增长
基建加码+地产韧 *** ，拉动 20 年水泥需求平稳增长。根据数字水泥网，水泥需求主要来自于基建/ 房地产/农村市场，整体占比接近 1:1:1。其中农村市场需求相对比较稳定，因此水泥需求主要受基 建和地产拉动。受 *** 影响，水泥产量/地产开发投资额/基建投资额短期受到扰动。全年来看，基 建加码，以及地产韧 *** ，预计拉动 20 年水泥需求平稳增长。
我们测算 2019 年水泥需求系数 0.748 万吨/亿元，近两年相对稳定。水泥不能长时间保存，在长 时间维度内，水泥产量基本反应需求量，因此我们用水泥产量作为水泥需求量进行分析。由于水泥 需求主要受基建/地产/农村拉动，而农村需求缺乏数据，因此我们用水泥需求量和（基建+地产）固 定资产投资额来测算水泥需求系数。2019 年全国水泥需求系数为 0.748 万吨/亿元，即每 1 亿元 （基建+地产）固定资产投资能带动 0.748 万吨水泥需求。全国水泥需求系数从 2011 年 1.631 下 降到 2019 年 0.748 万吨/亿元，我们认为一是受通货膨胀影响，二是由于固定资产投资中，拿地成 本/其他材料/人工的上升导致水泥需求系数下降。我们观察到 2018/2019 年水泥需求系数相对稳 定，2019 年略有提升。
三、行业去产能政策稳定水泥供给，推动行业龙头市占率提升
*** 下发《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导文件》，提出在今后一段时 期化解水泥行业过剩产能，推进供给侧结构 *** *** 外。各省市也陆续 *** 了建材水泥行业 去产能的知道意见。
各地区产能政策主要集中集中于：（1）新增水泥严控；（2）多渠道 化解过剩产能；（3）按市场自行淘汰落后产能；（4）主动释放过剩产能；（5）推动行业 兼并重组（6）坚持行业错峰生产；（7）加强新技术的运用。 在行业去产能背景下，预计 2020 年我国熟料总产能将稳定在 18 亿吨。根据规划， 至 2020 年要去除行业产能 3 *** 74 万吨，其中东北（4300 万吨）、西北（7150 万吨）、华北 （11100 万吨）和西南地区（7220 万吨），四个地区合计 29770 万吨。
水泥错峰限产将推动水泥 *** 上涨。预计 2020 年 42.5 级水泥 *** 中枢为 470 元/ 吨，32.5 级水泥 *** 中枢为 430 元/吨。17 年底加入错峰限产阵列的省市自治区有 19 个， 产能占比达 66%。
科创板加持，创业板龙头易主！跟风小弟拉升，这个板块尾盘暴走本文由“萝卜投研” *** 并首发
火眼观察
跌停，又是跌停！今日中信建投开盘一字跌停，华林证券开盘跟风跌停，虽然多次挣扎，但是临近11点，死死的封住了跌停。天风证券开盘大跌7%，尾盘仍然跌停。如今科创板之一股周四就开始申购了，真正利好的券商股却惨遭大跌，难道又要给市场降温吗？
在今年三月初火爆的行情中，作为人气风向标的中信建投，被华泰出具“卖出”评级研报，股价应声跌停。周二晚间，中信建 *** 布了5%以上非之一大股东中信证券的 *** 式减持的公告，中信证券共持有中信建投4.27亿股，以6月25日中信建投收盘价26.48元/股来看，中信证券 *** 超过百亿元。
从今天大跌的券商股来看，都属于次新股，且具有“大市值、小流通盘”的特征。由于上市时间不同，因此解禁时间也不相同，但是中信建投的跌停，触发了具有相似基因股的大跌。
除了券商股之外，今日具有“大市值、小流通盘”的次新股也出现大跌，如中简科技、白银有色、金力永磁、绿色动力等。老梁认为，多数股票解禁期过后都存在减持的可能 *** ，毕竟已经获得丰厚回报了。投资要选择安全边际高，而且随着时间推移，利好因素增多的股票。
盘面解析
承接昨日跌势，叠加欧美股市下跌影响，今日早盘沪深股指大幅低开。随着抄底资金的涌现，股指在保险、酿酒、通讯、石油等板块快速拉升带动下，股指震荡回升。深成指开盘后20分钟就翻红，而沪指临近10点30分才翻红。
▲来源：萝卜投研
但因为券商、有色金属、农业股走弱，股指震荡回调。深成指在昨日收盘价附近震荡，时而红盘，时而绿盘。沪指则在下跌十个点之内调整。临近尾盘，军工板块快速拉升，股指小幅翘尾。
截止收盘，沪指收于2976.28点，微跌0.19%，深成指收涨0.05%，创指收涨0.41%，中小板上涨0.54%。
今日中小创板块指数表现较强，主要受到医 *** 、区块链等题材股上涨影响。同时，今日上交所公布三友医疗、心脉医疗的科创板上市申请，而科创板之一股华兴源创以近40倍PE发行，引发了优质股的补涨行情。今日动态PE为47倍的迈瑞医疗大涨2.3%，成为创业板之一大权重股，高出温氏股份20亿市值。
对于沪指而言，已经调整两天了。昨日银行股跌，今日券商股跌，难道明天轮到保险板块了？不过中国平安在持续回购股份，对股价稳定 *** 较强。老梁认为，如今金融板块都快跌一遍了，明天也该涨了。
热点板块：船舶制造
船舶制造
航母板块尾盘异动，龙头中国船舶被资金推上涨停，小弟们闻风而动，中船防务随后涨停，中船科技、中国海防、中国应急集体拉升，预计后市板块震荡活跃。
消息面显示，国内数位军事专家表示，就当前国产航母整体进展情况而言，研究已全面步入最终冲刺阶段，今年年底前有望正式交付。
相对于辽宁舰而言，002航母从最初设计到研发制造均 *** 完成，其中融合了多项先进的现代化技术。002航母正式服役后，我方将掌握更多建造中型以及大型航母的成熟经验，未来003、004等航母的建造速度也将持续加快。
除了消息 *** 之外，军工本身具有逆周期 *** ，而且资产证券化是长期的投资策略，具有核心优质资产的公司值得关注。
热门个股：今日老梁发现，股价连续暴涨之后，多数股东都有减持计划，看看近日的电魂 *** 、同花顺、中信建投等。老梁认为，追涨脱离基本面暴涨的股票，可能为他人作嫁衣裳。
免责声明：以上所发内容仅供交流，不构成买卖股票的依据。
每天都要强调一下，萝卜君写的成长股价值股，不是让大家直接就去买！毕竟这里面提到的不少公司，我自己都没有持有过！
我只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。大家最应该做的的就是多看看他的逻辑，研究研究这些公司的价值！
一、今日大盘走势回顾
A股三大指数今日涨跌不一，其中沪指收盘上涨0.13%，收报3336.36点；深成指下跌0.68%，收报13532.73点；创业板指下跌0.49%，收报2724.50点。市场成交量继续萎缩，两市合计成交7086亿元。行业板块涨跌互现，公用事业板块强势领涨。北向资金今日小幅净卖出5.03亿元。
同昨日一样，隔夜外盘普跌，a股也难逆大局，继续弱势震荡调整，与此同时市场风格切换，权重独领 *** ，题材成为了重灾区，投机情绪尤为低迷。
低位的银行、保险包括券商三大金刚全线飘红，包括沉寂许久的巨无霸像四大行这类也中阳拔起，保险中人寿、新华保险均临近新高，同样走的较强的还有秋冬供暖需求高峰受益的煤炭、天然气等，迪森股份、宁波热电一早上板，西山煤电等也一度逼近涨停。
这也直接导致权重明显分流资金、小票失血的局面，早盘每次拉权重之际，大多小票不仅没有跟涨，反而在权重横盘震荡时候，个股反而加速往下跳。
前期大热点完全熄火，农业股、酒店餐饮这些白马股连续三天急跌，锂电池、汽车、消费电子、军工几个主线方向也开始跳水、无一幸免，并且近期几个具有 *** *** 的龙头票像恒星科技连续两个跌停，前期连阳的票现在开始轮番补跌，投机情绪悄然间又回到了低谷期。
二、下周大盘走势逻辑分析
当前市场的焦灼状态很大程度上是由于主力机构对顺周期与逆周期投资标的选择方向产生明显对立，导致多方无法形成有效合力， *** 过后的一波行情快速消化掉节前利好，大量白马股冲上高位失去进一步拉升的空间，而新的顺周期标的出现拉不动的情况，致使资金 *** 重新调仓换股，打乱了上涨节奏。
因此其根源在于市场意见的摩擦，并不存在什么未知的风险，无需大惊小怪。对于新热点缺乏的问题政策面已经提供了一条明确线路， *** 已经表示将全市场推进注册制 *** ，一旦政策落地必将引发新一轮 *** 投机潮，届时可能有更多妖股出现。
宏观经济上央妈也表示将允许提高杠杆率支持实体经济发展，可以看出逆周期板块行情将会是主流。建议投资者战略 *** 布局券商、银行、保险为首的核心标的，短期可积极参与数字货币、第三代半导体、农林 *** 、医疗器械的交易 *** 机会。
三、四季度潜力巨大的价值股——歌尔股份
1、声光电精密制造深入布局，把握消费电子产业创新脉络
公司当前实行“零件+成品” 的协同发展战略，零件包括声学部件、光学器件、微电子产等，成品包括 TWS *** 、 VR/AR、智能手表等产品。其中TWS *** 为近几年公司成长主线， 可穿戴产品也将助力公司实现中长期的持续成长。
2、业绩持续高增长
公司发布2020年半度报告，2020年上半年公司实现营业收入155.73亿元，同比增长14.71%；实现归母净利润7.81亿元，同比增长49.05%。公司预告第三季度业绩，预计2020年前三季度累计净利润为16.74~18.71亿元，同比增长70%~90%。
3、营收和净利润高增长，毛利率提升
2020年上半年，公司精密零组件和智能声学整机业务营收同比增长26.32%和25.09%。公司精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大主营业务毛利率均有所增长，分别提高1.49、2. *** 和1.82个百分点。
我们认为营收高增长和毛利率提升导致公司净利润高增长。公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计17.90亿元，同比增长22.19%。
4、TWS *** 大爆发， 推动业绩高速增长
TWS 在 2017/2018/2019 年分别增长 118%/130%/183%。假设苹果 *** 存量为 8 亿， AirPods 配对率不到 15%， 而安卓系 *** 因为出货量远大于苹果，配对率更低， 成长空间巨大。歌尔目前已参与大客户普通版及降噪版组装业务， 未来随着产能释放， 份额有望持续提升。
5、智能穿戴设备兴起， VR/AR 未来可期
随着近年来用户对运动和健康监测等需求的增加，可穿戴设备的需求迅速增长。2019 年， VR/AR市场热度重新被 5G 点燃，而生态和硬件的成熟也给市场带来的新的活力。在可穿戴业务中，歌尔提早布局声、光、 电零部件， 为客户提供一站式的“整机+精密零组件”解决方案。
6、消费电子核心器件，受益下游产品爆发
公司精密零组件业务的主要产品为 *** 麦克风、 MEMS 传感器及其他电子元器件等。在 MEMS麦克风领域中公司市占率第二，未来也将持续受益下游 TWS *** 、智能可穿戴设备和智能家居产品的增长。
四、萝卜君福利环节
1、医 *** 安全
美国制 *** 企业礼来公司13日宣布，出于安全考虑，暂停一种新冠抗体疗法的临床试验。一个多月来，这是针对新冠 *** *** 物和 *** 的研发试验第三次因安全考虑而宣布暂停。
世界卫生组织首席科学家苏米娅·斯瓦米纳坦强调， *** 研发要遵循相关规则，对 *** 品和 *** 而言，必须测试它们的安全 *** ，“这一点最为重要”。
2、上海科创
作为中国经济发展最活跃、 *** 程度更高、创新能力最强的区域之一，长三角科技创新资源丰富，目前正形成以集成电路、生物医 *** 、人工智能等 *** 的产业集群，科创驱动力日益凸显。9月27日，“潮涌长三角 共建进行时”主题 *** 传播活动采访团来到上海，深入走访上海各区在推进长三角一体化方面的探求和成就。
一体化是区域发展的更高形态。在创新产业体系方面，长三角一体化发展已进入了全面提速全面提质的新阶段，对科技资源的需求日益增加。在长三角一体化上升为国家战略近两年里，上海已经展示出在 *** 、 *** 创新上的开路先锋、示范引领作用。
萝卜投研发布“A股上市公司智能盈利预测框架”中证网讯（记者 王辉）智能投研机构“萝卜投研”11月10日发布消息表示，由该投研平台研发的“A股上市公司智能盈利预测框架”，已于本周正式推出，并实现了国内针对A股上市公司人工智能盈利预测的首次规模化落地。本次萝卜投研推出的盈利预测框架，通过对超过1000个A股上市公司的模型因子拆分，能够帮助投资者快速了解行业和公司的基本面驱动因素；同时，相关盈利预测结果也能够提供较为高效的第三方参考，从而帮助A股投资者更好地预测上市公司未来的盈利情况。
根据萝卜投研此前对A股上市公司2020年三季报的盈利预测，该预测框架对沪深300成分股的平均相对误差为3.83%。其针对多只机构投资者重仓的明星白马股的预测误差，也均在较低水平。此外，在2019年年报的A股公司盈利预测中，该预测框架的误差中位数为1.28%，并以82.5%的胜率高于市场一致预期。整体来看2019年年报到今年三季报，该智能框架的盈利预测结果，已具备较高的准确率和较高的稳定 *** 。
萝卜投研方面表示，该智能盈利预测框架通过经典知识与前沿技术的有机融合，不断发挥人工（HI）和机器（AI）的共同智慧，并从基本面投研逻辑出发，对个股主营业务拆分，自上而下地量化“宏观-行业-个股”等影响因子。通过寻找适合小数据的预测引擎，最终实现了相对小偏差和低不确定 *** 低的盈利预测。
