天气炒作再起 菜油菜粕走高

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豆油 *** 小幅下跌 菜 *** 情继续回升

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12月，米、面、肉、蛋、油会降价吗？

距离12月还剩几天时间，回想11月的米、面、肉、蛋、油的 *** ：大米 *** 受南方旱灾的影响 *** 明显上涨。面粉 *** 随着小麦 *** 的二次上行而上涨。虽然国内生猪 *** 持续下滑，但猪肉 *** 的下降幅度并不明显，当前的猪肉 *** 依然处于相对高位。鸡蛋 *** 从之前7元左右的 *** 回落到了6元左右。食用油的 *** 因为之前进口大豆的到港量下降而上涨，不过随着进口大豆陆续到港，食用油的 *** 已经开始回落。那到了12月份，米、面、肉、蛋、油会降价吗？

米价上涨乏力恐回落

从10月份至今，全国稻米 *** 迎来了“罕见”的强势运行，其中北方长粒粳稻上涨0.1元/斤，南方籼稻稳中有涨，黄花占水稻 *** 一路向1.50元/斤进发。但进入12月之后，米价恐将面临回落的风险，逻辑有下面几个：

• 1、此前两个月长粒稻涨势迅猛，米业加工倒挂，企业成本过高。
• 2、部分企业前期稻谷建仓成本较低，为了在12月抢占市场，其可能会推出低价大米保持市场竞争力。
• 3、受天气和种植面积下降的影响，此前一段时间，糯米 *** 持续上行，部分米企甚至每天上调0.05-0.1元，但下游对高价糯米接受度有限，且有报道称今年食品厂的糯米需求量比去年同期下降了50%，再考虑到原粮 *** ，糯米 *** 大降的可能 *** 不大，但也难以继续上行。
• 4、粳稻、糯稻 *** 上涨之时，籼稻仅是窄幅上调跟进，后续这两种稻的 *** 下行，那籼稻大概率也会跟随降价。
• 5、进口大米量再创新高。

面价持续高位运行，降价困难

11月，面粉 *** 随着小麦 *** 的二次上涨而上涨，当前山东制粉企业的小麦更高报价为1.66元，湖北制粉企业的小麦更高报价为1.665元，一些优质稀缺品种的小麦 *** 基本已经接近1.7元了，当前 *** 市场的面粉 *** *** 再1.6-2.1元/斤之间。

据了解，近日制粉企业已经开始下调小麦 *** 了，这是一个市场信号。面对当前较高的小麦 *** ，终端面粉走货又整体低迷，企业小麦的成本压力过大，不得不下调小麦 *** ，不过目前市场上小麦 *** 还有多个利好因素：

• 1、玉米 *** 持续上涨，支撑麦价维持高位。
• 2、进入12月份之后，终端面粉需求有望恢复。
• 3、随着市场余粮的消耗，基层农户手中的余粮已经不多，且还有很大一部分没有卖粮的农户或者留着自己食用，或者打算明年再卖，这会影响12月份小麦的上市量。

在以上几个因素的支撑下，12月份小麦 *** 有望持续高位运行，那么面粉 *** 自然也降价困难。

肉价有望进一步回落

11月份至今，市场上的生猪均价已经从13.34元/斤下降到了11.5元/斤，下降了1.84元，降幅达到了13.8%。但猪肉 *** 从35.43元/公斤下降到了33.23元/公斤，下降了2.2元/公斤，降幅为6.2%。毛猪 *** 的降幅明显大于猪肉 *** 的降幅，而这也是笔者预计12月份猪肉 *** 进一步回落的重要原因。

因为猪肉 *** 的走势是要滞后于猪价走势的，也就是说当前猪价的下跌幅度还没有完全传导至猪肉端，没有传导过来的那一部分大概率延续到12月，也就是说即使猪价不继续下跌，12月的猪肉 *** 也有进一步下降的空间。

更何况，12月猪价恐还会有一定幅度的下降。

不少人认为，12月不仅有腊肉、腊肠加工利好，还有温度下降后带来的消费利好，此外圣诞、元旦等节日也会在一定程度上 *** 消费，得到消费端的支撑，猪价有回弹的动力。但请别忘记如下四点：

• 1、全国能繁母猪存栏量持续都在正常保有量之上。
• 2、市场还有一部分大肥没有被消耗，这对于当前的生猪出栏均重有支撑，也就是猪肉供应量有支撑。
• 3、消费回暖恐不及预期，有 *** 的影响，也有居民收入的影响。
• 4、虽然近期 *** 储备肉没有动静了，但地方储备肉还在持续投放。

综合考虑，受以上利空因素的影响，猪价确实有下降的空间，猪价下降猪肉 *** 也就没有不下降的理由。

鸡蛋 *** 大概率会下降

最近几天鸡蛋 *** 整体是比较稳定的，散筐鸡蛋的 *** 稳定在5.4-5.6元之间，纸箱鸡蛋的 *** 稳定在5.5-5.6元/斤。不过这大概率仅是短时稳定，进入12月之后，鸡蛋 *** 大概率会迎来下跌走势。预计会回落0.2-0.3元，届时鸡蛋的零售 *** 有希望从6元水平降至5元水平。

• 1、受下半年鸡蛋行情好转的影响，养殖户补栏积极 *** 提高，蛋鸡产能有一定程度的提高。
• 2、鸡蛋行情利好，部分蛋鸡场有淘汰鸡继续“服役”的情况。
• 3、终端餐饮消费低迷，深加工企业也因为产品走货较慢，鸡蛋采购量低迷。
• 4、此前一段时间，贸易商和基层消费者囤积鸡蛋， *** 后续需求。
• 5、冬季 *** 蛋的传统消费淡季。

食用油预期走弱，易跌难涨

此前一段时间，受进口大豆数量下降的影响，豆粕和豆油 *** 有所提升，进而带动国内花生油和菜籽油的涨价，近期豆粕 *** 回落，花生油 *** 也有一定程度的下降，据统计，上周国内花生油的均价为17844元/吨，环比下滑了0.53%，菜籽油的市场 *** 同样表现为下降。对于12月份的食用 *** 情，预计依然会延续降势。

菜籽油方面，后续进口菜籽到港增多，国内菜籽库存进一步增加，菜籽油供应量增加将会陆续兑现进入市场。而且受 *** 影响，餐饮行业低迷，菜籽油后续消费也预期走弱。

花生油方面，虽然基层因为交通运输的影响上货量维持低位，但多数贸易商有清库意愿，花生供应端并不吃紧。而花生油的需求端盘面持续低迷，贸易商也普遍处于观望状态，采购积极 *** 不高，叠加餐饮行业不景气，花生油的 *** 易跌难涨。

油脂油料市场下周预测

资讯内容仅供参考，关注头条号，粉丝周末（节假日顺延）可看每周粮油市场后市走向。

大豆市场下周展望

预计9月份第1周国内大豆市场以稳为主，预计东北蛋白39.5%以上塔粮装车价2.60-2.75元/斤；淮北过比重装车价3.25-3.27元/斤。

供应方面：东北产区陈粮供应充分，湖北新豆上市供应量依然增加；但油粕 *** 处于高位，低端大豆消耗数量处于高峰期，观望对现货市场的影响。天气方面，绥化地区早熟豆少量开始黄叶，但近期东北多地降雨气温偏凉，关注大豆上市进程。南方产区，黄淮海产区多地陈豆售罄，上货量相对有限，安徽及江苏个别区域早豆下周亦或少量上市，湖北中黄9月上旬将会集中上量，且丰产预期明显，叠加国储及省储的拍卖、部分进口非转货源的补充，整体供应面预期稳定。

需求方面：各地开学季即将开启，且高温天气退去，预期豆制品需求量增加且存储条件变好，叠加进口货源偏强给予陈豆 *** 一定的支撑作用，预计陈豆 *** 或以稳为主；新豆上市逐步增量，而销区及下游采购相对谨慎，预计新豆 *** 仍有下滑可能。

豆类相关市场预测

本周国际大豆期价震荡走势，因美豆产区天气情况反复，出口状况好于预期。巴西 *** 已经允许产区提前播种大豆，若播种情况顺利，预计或给大豆期价带来压力。观望下周天气情况，美豆 *** 或有下跌压力，上行动力不强。

下周美豆产区仍偏干旱，美豆期价或高位波动概率大。国内短期需求虽增量有限，但因原料到港缩减导致的豆油供应收紧预期仍存，将支撑豆油 *** 。预计下周豆油 *** 或稳中偏强，一级豆油全国均价运行区间预计在 *** 00- *** 00元/吨。

后市预测

玉米蛋 *** 、纤维：随着近期玉米蛋 *** 及玉米纤维报价至高位，市场新单走货有限，市场呈现有价无市状态。供应方面，深加工企业开工或逐渐提升，但企业目前副产品待执行合同量尚可，因此供应端利空有限。需求方面，市场目前走货以执行合同为主，新单刚需采购。叠加豆粕 *** 预期依然对于副产品行情有一定支撑，预计下周玉米副产品市场 *** 或稳定。

玉米油、胚芽粕：玉米油方面，虽然走货不佳；但市场对后期需求看好，且胚芽 *** 坚挺，短期内成本或高位运行，油厂挺价，因此卓创资讯预计下周玉米油 *** 或稳定运行。胚芽粕方面，近期豆粕 *** 上涨是胚芽粕上涨的主要原因，实际上市场需求不佳，走货缓慢。下周豆粕 *** 仍有走强预期或继续提振胚芽粕市场，但终端需求疲软，对高价接受度低，因此预计下周胚芽粕 *** 或稳定运行。

花生后市预测

????本周产区新花生上市量陆续增加，下游市场谨慎观望，整体交易量不大。

????供应方面：河南地区新花生上货量或有增加，白沙春米仍有一波上市，大杂花生蒜茬上市或将增加。河北、山东局部地区也有少量上市。

????需求方面：油厂在新花生大量上市之前将持续观望。 *** 市场近期新米消耗量有限，高价采购谨慎。

????预测：油料米，油厂有少量前期合同米，多数等待新花生上市，大型油厂暂无收购计划。少量油坊适量采购新季手捡瓣米，河南地区白沙手捡瓣米参考5.80元/斤， *** 或随着新花生上量的增加继续走低。

????商品米方面，产区陈米库存扫尾。新花生上市量陆续增加，预计下周白沙花生仍有部分上货量，大杂产区新花生也陆续上市，短线供应宽松， *** 市场在新花生上市初期 *** 有下滑预期的情况下采购有限，随用随采为主，等待干度好转。预计下周 *** 将继续走低。河南驻马店新季白沙通货米收购参考价11600-12000元/吨。

油菜籽市场走势预测

9月份国内菜籽市场将进入消费旺季，随着菜油需求增加，以及气温下降，小油坊开工率将逐渐上升，菜籽消化速度加快，商家采购量也将增多。目前南方部分地区菜籽剩余量较少，北方新季菜籽还未开始南运，因此菜农出货积极 *** 不高，导致贸易商上货困难。预计，下周国内菜籽 *** 将有所上涨，运行区间在6530-6550元/吨。

菜籽油市场走势预测

国际市场利多因素仍存，对国内菜油 *** 有支撑作用。9月份国内菜油市场进入消费旺季，下游市场需求量将不断增加。国内菜油供应量存有下降预期，将支撑国内菜油 *** 上涨。预计，下周国内菜油 *** 将震荡上行，运行区间在9800-10000元/吨。

豆油后市预测

下周美豆产区仍偏干旱，美豆期价或高位波动概率大。国内短期需求虽增量有限，但因原料到港缩减导致的豆油供应收紧预期仍存，将支撑豆油 *** 。预计下周豆油 *** 或稳中偏强，一级豆油全国均价运行区间预计在 *** 00- *** 00元/吨。

【收评】豆油日内上涨2.09% 机构称BMD棕榈油跌至一周低点 因相关油脂下跌及供应增加

行情表现

8月24日	收盘价	当日涨跌幅	五日涨跌幅
豆油	8290.00元/吨	2.09%	2.65%

日内消息

【资金流向】商品期货市场资金流入26.86亿，资金大幅流入纯碱、豆油、沪银

8月24日，截至10点16分，商品期货资金整体共流入26.86亿。

具体品种表现上看，资金流入前三分别为：纯碱（+12.91亿元），豆油（+7.94亿元），沪银（+3. *** 亿元）。

资金流出前三分别为：沥青（-5.27亿元），燃油（-4.08亿元），焦煤（-2.98亿元）。

商品资金变化榜一览

品种名	资金流向（亿元）	沉淀资金（亿元）
纯碱	12.91	1 *** . ***
豆油	7.94	126.21
沪银	3. ***	158.90
沪金	3. ***	276.70
铁矿石	3.20	282.36
白糖	2. ***	114.00
菜油	2.45	99.63
棕榈油	2.30	86.34
纸浆	-1.03	51.87
苯乙烯	-1.10	34.08
沪镍	-1.44	48.57
原油	-1.49	83.20
尿素	-2.21	*** .13
焦煤	-2.98	73.44
燃油	-4.08	54.70
沥青	-5.27	46.72

注：本表仅展示当日该时点资金流入前八/资金流出前八的期货品种。

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

8月24日各地区一级豆油现货 *** 报价9023.33元/吨，相较于期货主力 *** （8290.00元/吨）升水733.33元/吨。

8月22日豆油港口库存录得 *** .35万吨，较上一交易日减少1.30万吨。

机构观点

光大期货：BMD棕榈油跌至一周低点 因相关油脂下跌及供应增加

周三，BMD棕榈油跌至一周低点，因相关油脂下跌及供应增加。 *** 9月维持8%关税不变。MPOA数据显示，马棕油8月1-20日产量环比增加5.83%，其中马来半岛5.34%，沙巴6.63%，沙捞越6.91%。不过，马币走弱 *** 了市场跌幅。美豆油和加菜籽期价走高，加拿大 *** 将于下周发布产量预估，分析师预计1740万吨，低于去年的1860万吨。国内方面，油脂上涨，豆粕回落，之前买粕卖油套利资金离场。现货表现较为一般，下游高价基差接受度不高，导致上游挺价难，部分地区基差回落。 *** 作上，市场关注美豆、加菜籽等定产，棕榈油产量兑现等，买油卖粕套利持有。

【油脂独家】豆油已破9000大关 或继续上涨

本周国内油脂期价继续上涨，其中豆油现货均价与上周五相比已累计上涨幅度达到300元/吨，三大油脂中豆油最强，其次为菜油与棕榈油。当前正值开学季以及即将迎来的中秋和 *** 双节。油脂在利好支撑下或将继续上涨，以下结合市场作简要分析，仅供参考！

豆油现货市场参考价，截至8月25日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约9080元/吨左右，其中大连地区约9040元/吨、天津地区约9010元/吨、日照地区约9060元/吨、张家港地区约9140元/吨、东莞地区约9110元/吨、防城港地区约9050元/吨左右。

Pro Farmer *** 结果出炉

周初美国《农场 *** 》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（Pro Farmer）开始了为期三天的美国新作大豆中西部考察活动，市场普遍认为此次考察结果将更接近现实。在考察的之一天，考察人员发现俄亥俄州和南达科他州的大豆豆荚数量均高于去年，也高于三年平均水平。由于考察结果好于预期，当天期价顺势回调。不过随着调研的深入，部分地区因干旱影响，结果喜忧参半。考察结束后，Pro Farmer周五表示，美国玉米和大豆产量将低于 *** 最新预测，因近期的干热天气令受益于仲夏降雨的作物承压。在对七个主产州进行 *** 后，Pro Farmer预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产要低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩，利多于市场。另外根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累积降水量图，从周六到周一，I-80号州际公路以南的大部分地区将至少迎来一些可测量的降雨，雨量不会超过0.25英寸。8-14天的预测显示，在9月1日至9月7日期间，美国中部大部分地区将出现季节 *** 炎热干燥天气。

产地棕油出口旺盛

本周 *** 棕榈油期货先跌后涨。尽管出口数据疲软，但周五 *** 衍生品交易所（BMD）棕榈油期货收盘上涨，主要是受到外部市场上涨的支持，周线图上连续第二周上涨。当前马棕受外盘美豆、美豆油利好支撑，震荡上涨。同时作为棕榈油更大买家之一的中国，中国买家采购9月和10月装运的棕榈油，也有助于支持棕榈油 *** 走高。印尼棕榈油协会公布的数据显示，6月份印尼棕榈油出口量（包括精炼产品）为345万吨，环比增长55%；截至6月底的库存为369万吨，环比降低21%。船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，8月1日至25日 *** 棕榈油出口环比降低4.3%到7.8%，即便出口疲软，但整体对马棕也有相对利好支撑。

三大油脂需求疲软

当前国内三大油脂豆油、棕榈油、菜油库存多以小幅下降为主。本周现货市场成交一般，油厂和贸易商表示，即便是 *** 不断走高，但仍激起不了下游的采购 *** 。其中豆油方面，本周豆油主力合约2401期价创新高至8582点，价差方面与上周相比多以平稳为主，局部地区涨跌互现，部分贸易商有降价出货的意愿。但油厂方面相对挺价，毕竟大豆到厂缓慢，开机率低，豆油已进入去库存阶段。昨日国家临储进口大豆拍卖中，成交率仍保持高位。本次拍卖计划销售大豆299578.150吨，实际成交136221.660吨，成交率45%，平均起拍价50 *** 元/吨，实际成交均价5207元/吨。棕榈油方面，相对于豆油与菜油，棕榈油库存充足。产地出口量大，我国进口量多，本周整体现货基差弱势运行，实际成交均可议价。菜油方面，本周主力合约期价继续反弹，但现货 *** 平稳，局部地区为了 *** 成交，下调20~50元/吨不等，但多地仍是有价无市的状态，因此整体来讲，现货油脂行情相对偏弱，持续上涨动力不强。

油脂后市展望

综上所述，预计下周国内开盘后油脂现货 *** 或将继续拉涨一波。不过由于本周内期价已累计上涨500多点，下游仍有一定的库存可消化，市场成交方面或不会有大幅的好转，贸易商和终端均想锁定利润，但奈何市场消费仍不尽人意，部分地区或延续有价无市的状态。建议仍以刚需为主，冲高回落后再有序跟进库存。接下来重点关注美豆单产以及总产量。同时我国大豆买船以及实际到厂情况，长远来看，利多占多，油脂仍是易涨难跌的行情。

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供大于求！2023年油脂市场或将震荡下行

【文章导语】

油脂市场在今年供需相对平衡，整体行情随着市场宏观情绪同步波动。未来随着拉尼娜天气影响的逐渐消退和各产地种植面积的增加，预计2023年将出现供应偏松的状况。同时随着加息作用的逐渐显现，原油 *** 的震荡下行，以及对生物柴油政策的预期落空，全球油脂消费趋弱，2023年或整体呈现为供大于求的状态，届时油脂 *** 将进一步震荡回落。

今年油脂市场的运行受到了多种因素的干扰。一月份南美大豆减产、印尼洪涝拉高植物油 *** ，二月份地缘冲突再一次推高 *** ，4月22日印尼宣布棕榈油出口禁令，直至6月份才恢复出口。同时6月份开始，美联储继加息25、50个基点后，首次大幅加息75个基点，植物油 *** 快速回落。随后又接连三次加息75个基点，持续施压油脂市场。进入11月，黑海粮食协议再起波澜，中加关系出现波动， *** 在短期冲高后继续回落。总的来看，2022年油脂 *** 整体冲高回落，趋势明显。

不过从美国 *** 的报告来看，

一、南美大豆供给短期承压，未来全球供给偏松

目前南美大豆的种植的主要影响因素还是天气。阿根廷目前的大豆种植率较去年同期低14.2个百分点，主要受其干旱天气的影响，自今年5月份起，阿根廷全境遭遇持续干旱的天气，且目前仍在持续，而巴西的天气得到部分缓解，种植进度环比显著增加，截至27日，巴西大豆种植进度已接近去年同期水平。但从布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据来看，阿根廷短暂的降水天气缓解程度有限。

而且，阿根廷的干旱问题已经影响到了其大豆的出口。受干旱天气和大豆种植率偏低的持续影响，农户开始对未来大豆 *** 存在上涨预期，阿根廷新豆预售步伐放慢。不过随着拉尼娜天气影响的逐渐减弱，阿根廷预计未来将迎来正常降水。据美国海洋 *** （NOAA）报道，拉尼娜现象有望在明年4月份发生显著改变，甚至是消失。

全年来看，巴西大豆产量预估一直在1.5亿吨附近，而阿根廷受干旱情况影响严重，产量具有很强的不确定 *** 。但是整体来看，2022/23年度预计全球大豆产量在3.91亿吨左右，同比增加近3556万吨。而从消费端来看，受发达经济体加息的影响，全球消费增量有限，更大的需求增量或是中国。而中国今年大豆进口处于近五年的相对低位，未来随着内需的恢复，大豆和豆油的消费有望显著回升。同时EPA公布的美国生物柴油计划不及预期，且巴西虽然预计明年4月份实施新的15％的掺混计划，但是其临近 *** 换届，未来生物柴油政策存在调整预期。

一、棕榈油供需双增，生物柴油计划或是其 *** 支撑

今年以来，印尼多次调整其国内的棕榈油政策，引发棕榈油市场波动率上升。今年一开始，印尼 *** 先后采取限价、实施DMO保证国内供给、禁止出口、累库之后放开出口、随后采取关税优惠政策促进出口、再后来通过调整参考定价来调节出口节奏，这也是为什么印尼在今年棕榈油去库存速度十分迅速的原因，截止10月棕榈油库存340万吨，低于近7年同期均值380万吨。

印尼在满足自己去库存和自用的基础上，引发全球棕榈油 *** 波动。而反观 *** ，今年其供需、政策对棕榈油的行情影响较小。从两个主产地的产量来看，USDA预计2022/23年度全球棕榈油产量为7721.5万吨，同比增加338.9万吨，其中印尼增加230万吨， *** 增加 *** .8万吨。

消费来看，中国和印度未来需求量有望增加。一是国内的棕榈油进口，从今年进口来看，国内棕榈油上半年受进口成本较高的影响，进口量减少，随着棕榈油 *** 的回落，国内棕榈油 *** 攀升。未来随着国内消费水平的逐渐恢复，棕榈油进口有望出现较大增量。二是据美国 *** 估计，印度的棕榈油消费有望增加近80万吨。

另外，从印尼国内的生物柴油政策来看，原本计划预计明年实施B40的生物柴油计划，但路测实验失败。最终印尼能源部表示，从2023年1月1日起，印尼将生物柴油的掺混比例提高到35％，目前掺混比例为30％。生物柴油的预估需求较今年有一个较大的增加，是印尼本国棕榈油消费增长的主要方向。

一、菜油供应整体充足，消费增量或有限

今年以来，菜油的 *** 相对于豆油和棕榈油来说抗跌效应明显， *** 整体回落幅度较小。从进口水平来看，预计2022年中国进口菜子油数量较去年减少近一半以上，主要原因有两个，一是加拿大菜籽去年的减产；二是国内需求不足。且值得注意的是，今年1-10月份，我国自 *** 进口菜油量显著升高，从东欧某国的进口量也在当月超越加拿大，成为我国最主要的菜油进口来源国。随着国内需求的逐渐恢复，菜油的进口量也在逐渐回升，未来随着到港量的增加，供给有望持续宽松。

从USDA的报告来看，2022/23年度预计全球菜籽产量8434万吨，同比增加近1038万吨，其中主要来源于加拿大、欧盟和东欧某国。菜油产量预计为3165万吨，同比增加257万吨左右。全球的经济活动在加息的作用下逐渐趋弱，菜油消费增长缓慢。值得注意的是，明年美国将允许菜油制的生物燃料作为RVO原料进行使用，这也将部分提振菜油的消费，压缩豆油的使用空间，具体仍要看双方的利润差别。

总的来看，2022/23年度的油脂油料整体供应相对宽松，且随着全球经济的衰退加剧，需求的下滑，油脂油料的 *** 或整体趋近震荡下行态势。国内来看，需求增长的强预期是目前油脂油料定价的主要驱动，未来随着供应的增加，国内油脂油料 *** 的表现或将表现出抗跌的姿态。

本文源自卓创资讯

2023年8月30日油脂油料行情

资讯内容仅供参考，关注头条号，粉丝周末（节假日顺延）可看每周粮油市场后市走向。

【昨日国内豆油 *** 互有涨跌】8 月 29 日，大商所豆油期货 *** 下跌，其中主力 2401 合约收盘下跌 0. *** %至 8438 元/吨。现货方面，国内沿海地区一级豆油市场报价集中在 9050～ *** 00 元/吨，比前一日上涨 20～60 元/吨，周环比上涨380～410 元/吨。其中，华北地区报价 9060～9080 元/吨，华东地区 9080～ *** 00元/吨，华南地区 9050～9170 元/吨。上周油厂压榨下降，下游提货情况较好，库存连续下滑，对 *** 起到支撑作用。

【上周国内主要油厂豆油库存小幅下降】上周油厂开机率下调，双节前下游备货较为积极，豆油库存连续第三周小幅下降。监测显示，8 月 25 日，全国主要油厂豆油库存 *** 万吨，周环比减少 2 万吨，月环比减少 3 万吨，同比增加 17 万吨。 【昨日国内菜油 *** 上涨】8 月 29 日，郑商所菜油期货 *** 收盘上涨，其中主力 2401 合约收盘上涨 0.52%至 9443 元/吨。现货方面，沿海地区 *** 菜油报价9630～9840 元/吨，较前一日上涨 60～100 元/吨，周环比上涨 240～260 元/吨。其中江苏南通报价 9740 元/吨，福建厦门报价 9650 元/吨，广东湛江报价 9 *** 0元/吨，广西防城港报价 9630 元/吨。菜油现货基差预计弱势持稳，沿海菜油库存继续小幅回升，供应端宽松格局不改。

【菜豆油期货价差周内小幅收窄】近期植物油期货 *** 震荡运行，菜豆油期货价差窄幅波动，现货价差有所收窄。8 月 29 日，菜豆油 2401 合约价差 1005 元/吨，较上周缩小 6 元/吨，月环比缩小 372 元/吨，同比缩小 98 元/吨；2405 合约价差 1233 元/吨，较上周缩小 13 元/吨。华东沿海地区菜豆油现货价差 590 元/吨，较上周缩小 130 元/吨，月环比缩小 650 元/吨，同比缩小 1660 元/吨。短期来看，国内菜油库存充裕，但加拿大菜籽产量不及预期支撑 *** ，美豆单产或将进一步下调，加之国内大豆 9-10 月到港预期减少，预计油脂 *** 将保持宽幅震荡。

【CBOT 大豆期价收盘下跌】8 月 29 日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘下跌，其中基准合约收低 1.0%，因为美国 *** 的数据显示大豆作物状况降幅低于分析师预期。截至收盘，大豆期价下跌 1.50～13.25 美分，其中 9 月期价收低 13.25 美分，报收 1382 美分/蒲式耳；11月期价收低 13.25 美分，报收 13 *** .50美分/蒲式耳；1 月期价收低 11.50 美分，报收 1405 美分/蒲式耳。

【周二美国私人出口商报告对未知目的地销售近 25 万吨大豆】美国 *** 周二发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对未知目的地销售 24.61 万吨大豆，2023/24 年度交货。7 月 24 日以来，私人出口商累计销售近 367 万吨新季大豆，其中近 228 万吨销往未知目的地，122 万吨销往中国，17 万吨销往墨西哥。 【美国 *** ：大豆结荚率 91% 落叶率 5%】美国 *** 发布的全国作物进展周报显示，在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 8 月 27 日，美国大豆结荚率为 91%，上周 86%，去年同期 90%，五年同期均值 90%。本周首次发布的大豆落叶率为 5%，去年同期 5%，五年同期均值 6%。

【美国 *** ：大豆优良率 58% 高于市场预期】美国 *** 发布的全国作物进展周报显示，在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 8 月 27 日，大豆优良率为 58%，低于一周前的 59%，高于去年同期的 57%，高于报告 *** 前市场预计的 56%。大豆评级优的比例为 10%，良 48%，一般 28%，差 10%，劣 4%。在中西部大豆主产州中，伊利诺伊大豆优良率为 68%，上周 65%；印第安纳为 70%，上周 68%；衣阿华为 53%，低于上周的 59%。

【中西部作物观察：本周的干燥天气可能降低大豆单产潜力】上周美国玉米大豆主产区出现一年中更高的气温，而且连续第二周天气干燥，增加了玉米和大豆作物的生长压力。干旱天气将贯穿本周，甚至可能持续到下周，这将导致大豆单产预期下降，因为大豆作物严重依赖 8 月的降雨来实现单产更大化。部分农户报告炎热干燥天气造成作物成熟过快，缩短了大豆的灌浆期，降低大豆单产潜力。 【ANEC：8月份巴西大豆出口量估计为737万吨】巴西全国谷物出口商协会（ANEC）数据显示，巴西 8 月份大豆出口量估计为 737 万吨，低于一周前估计的 758 万吨，但是高于去年 8 月份的出口量 505 万吨。预计 2023 年 1-8 月巴西大豆出口量达到 8127 万吨，超过去年全年出口量 7780 万吨。

【加拿大 *** ：2023 年油菜籽产量降低 6% 至 9 年来次低值】周二加拿大 *** 发布的产量报告显示，2023 年加拿大油菜籽产量 1760 万吨，同比降低 6.1%，创下 9 年来的次低水平。今年油菜籽产量下降的原因在于单产下降 8.8%至每英亩 35.4 蒲，而收获面积预计增加 3.0%，达到 2190 万英亩。在头号油菜籽产区萨斯喀彻温省，2023 年油菜籽产量同比减少 6.3%至 910 万吨，单产下降 13.9%至 32.7 蒲式耳/英亩；收获面积增加 8.7%至 1230 万英亩；阿尔伯塔省油菜籽产量预计同比下降 1.2%至 550 万吨，单产提高 1.8%至 38.8 蒲/英亩，收获面积下降 3.0%至 630 万英亩。曼尼托巴省油菜籽产量预计下降 13.3%至 270 万吨，单产预计减少 9.5%至 39.2 蒲/英亩，收获面积预计下降 4.1%至 310 万英亩。

【 *** 棕榈油期价上涨】8 月 29 日， *** 衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期价上涨，印度降雨减少有助于提振棕榈油走高，但是 *** 棕榈油产量增长，外部食用油市场下跌，导致棕榈油 *** 脱离盘中高点。截至收盘，毛棕榈油期价上涨 1～20 令吉/吨，其中基准 2023 年 11 月合约毛棕榈油期价报收 3930令吉/吨，较前一交易日上涨 20 令吉/吨或 0.51%。

【澳大利亚 *** 预计可能在 9-11 月出现厄尔尼诺天气】澳大利亚 *** (BOM)周二表示，随着热带太平洋海面温度上升，可能会在 9-11 月期间出现厄尔尼诺现象。世界气象组织（WMO）7 月 4 日表示，今年已经进入厄尔尼诺天气模式，世界大部分地区的气温将进一步上升。这也是七年来首次出现厄尔尼诺现象。澳大利亚 *** 预测 9 月至 11 月澳大利亚大部地区更加温暖干燥。

【收评】菜油日内下跌0.98% 机构称市场因素影响，油脂震荡下跌

行情表现

9月5日	收盘价	当日涨跌幅	五日涨跌幅
菜油	*** 76.00元/吨	-0.98%	-1.77%

日内消息

中储粮网发布关于举办9月8日油脂公司国产豆油购销双向竞价交易专场的公告

中储粮网发布关于举办9月8日油脂公司国产豆油购销双向竞价交易专场的公告，交易时间：2023年9月8日上午10：00开始，品种：国产 *** 豆油(非转基因)，数量：8676吨。

品种基本面

据同花顺iFinD数据显示：

9月5日全国进口四级菜油均价现货 *** 报价9712.50元/吨，相较于期货主力 *** （ *** 76.00元/吨）升水436.50元/吨。

机构观点

华泰期货：市场因素影响，油脂震荡下跌

昨日三大油脂 *** 高位回调，三大油脂整体跌势较大，回吐上周涨幅。整体看，国内9-10月后的买船到港明显降低，学校开学以及双节将至，下游备货需求较为旺盛，前期现货成交整体放量，提货较好，豆油库存也保持趋势 *** 下降，目前市场情绪较好，预计豆油将偏强运行。

回吐8月大部分涨幅！“双节”将至，油脂能否迎来反弹？

进入9月，三大油脂迎来一波下跌行情，目前棕榈油、菜籽油已基本回吐8月大部分涨幅，豆油表现则相对抗跌。昨日，三大油延续偏弱走势，继续下跌，截至下午收盘，棕榈油、菜籽油、豆油期货主力合约分别下跌1.05%、2.48%和1.31%。

“近期三大油脂持续走弱，是供需层面多重因素共振的结果。”国联期货农产品事业部姜颖告诉期货日报记者，从近日最新公布的油脂报告来看，USDA发布的9月供需报告同时下调了2023/2024年度美豆产量和需求量，其中产量预计为41.46亿蒲式耳，与市场预期基本持平，期末库存预计为2.2亿蒲式耳，较8月略降0.25亿蒲式耳，高于市场预期的2.07亿蒲式耳。随着美豆进入收获期，因报告公布的产量与市场预期差异不大，前期支撑美豆上涨的天气因素交易完毕。

方正中期期货油脂分析师王一博也表示，9月USDA供需报告如期调降新季美豆单产0.8蒲式耳/英亩至50.1蒲式耳/英亩，但美豆收获面积小幅调增以及美豆需求调降幅度超出市场此前预期，使得2023/2024年度美豆期末库存高于市场此前预期。

“此外，在9月USDA供需报告中，巴西旧作和新作大豆的出口量分别上调了100万吨和50万吨，巴西出口的增加对美豆出口销售造成压力，导致CBOT大豆下跌，美豆的弱势进而拖累豆油走势。”姜颖说。

王一博认为，总的看，9月USDA供需报告影响中 *** 偏空，天气市步入尾声，市场也开始将关注焦点转向美豆需求和南美豆产量预期。由于今年巴西旧作库存偏高，将挤占美豆出口市场份额，且新季存丰产预期，美豆 *** 承压，从成本端对国内油脂期价产生一定利空影响。

除USDA供需报告外，MPOB公布的报告显示，8月 *** 棕榈油出口环比下降9.78%至122万吨，低于此前市场预期的133万吨；8月 *** 棕榈油期末库存环比增加22.5%至212.5万吨，高于市场预期的190万吨，升至7个月高位。“8月 *** 棕榈油出口及消费均较预期显著偏低，导致库存环比大增，远高于市场预期，对市场形成超预期利空。”姜颖说。

王一博进一步分析认为，9—10月份棕榈油仍处于增产季，从高频数据来看，产地或继续累库，产地累库幅度偏大对产地棕榈油报价形成压力。此外，国内棕榈油近月买船也较为活跃，在到港压力偏大的背景下，国内棕榈油也存在一定累库压力。

与棕榈油和豆油相比，近期菜油在油脂板块中表现最弱。在姜颖看来，短期内菜油的趋势 *** 向上动能不足。首先，8月加拿大 *** 预测2023/2024年度加拿大菜籽产量为1760万吨，数据略高于市场预期，随着加拿大菜籽进入收获期，产量情况逐渐明晰，前期市场对于干旱天气的交易结束，导致菜油 *** 回落。其次，加拿大 *** 预计2023年7月31日加拿大油菜籽库存同比增加13.7%至150万吨，菜籽库存的增加为新作供应提供了更宽松的预期。最后，我国7—8月进口菜籽虽然减少，但压榨量维持在偏高水平，国内菜油库存维持在高位区间，去库速度缓慢。8月随着进口菜籽榨利的打开，国内油厂对加拿大新作菜籽采购较为积极，新增买船已达到18船，国内进口菜籽供应将由降转增，对菜油 *** 形成利空。

那么，马上迎来中秋节和 *** 节，油脂市场能否反弹？

王一博告诉记者，预期短期油脂期价延续偏弱态势，但下方空间不大，支撑可参考近期振荡区间低点。中长期来看，油脂期价相对看涨。

宏观方面，姜颖表示，目前原油 *** 走势偏强，今年四季度至明年一季度，能源消费将进入旺季，原油 *** 易涨难跌，对油脂板块存在正向影响。

具体到各品种，棕榈油方面，王一博表示，短期来看，9—10月棕榈油处于增产季，产地累库预期偏强。国内近月买船充足，到港压力偏大，棕榈油期价仍将偏弱运行。不过，今年11月至明年2月棕榈油将步入减产季，厄尔尼诺在今年12月份之前将逐步加强，可能导致明年二季度开始棕榈油出现减产，远期看棕榈油供给偏紧。因此，预计长期棕榈油或引领油脂期价走强。

姜颖也认为，基于需求国主动补库进程放缓，预计9—10月份产地棕榈油可能继续累库，但未来两个月将迎来减产周期，叠加厄尔尼诺的影响，不排除会带来进一步的上行驱动。

豆油方面，王一博表示，美豆天气市步入尾声，新季美豆单产调降后利多已阶段 *** 出尽，在新季南美豆存在丰产预期的背景下，美豆 *** 相对承压，豆油期价预计跟随棕榈油偏弱运行。但国内9—10月份大豆到港600万吨/月，到港量较前期明显减少，且密西西比河水位偏低可能影响大豆装运，豆油基差或将振荡偏强运行。

“‘双节’将至，豆油需求增加，油厂提货情况较好，豆油延续去库趋势。今年四季度豆油消费也将进入旺季，需求对豆油 *** 存在一定支撑。但预计今年11—12月进口大豆到港量较大，对豆油供应形成较大压力。”姜颖认为，在植物油整体库存水平偏高的背景下，豆油短期内或难以走出宽幅振荡区间。

菜油方面，姜颖表示，在 *** 新作菜籽上市后，预计菜油进口也存在一定增量，进一步增加国内菜油库存压力。需求上，若豆菜价差进一步扩大，菜油需求或能够获得一定支撑。总体而言，后续菜油将维持振荡偏弱运行。

本文源自期货日报

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