瑞幸咖啡民族之光（瑞幸咖啡国货之光）

今天给各位分享瑞幸咖啡民族之光的知识，其中也会对瑞幸咖啡国货之光进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

本文目录一览：

• 1、曾经被称作国货之光的瑞幸咖啡，究竟是怎样的存在？
• 2、瑞幸咖啡财务造假事件的思考
• 3、网友为什么要把瑞幸称作民族之光？
• 4、财报解读 | “咖啡之梦“下的瑞幸骗局
• 5、瑞幸从最快上市到最快退市 ，名副其实的民族之光？
• 6、如何看待网友把瑞幸称之为民族之光的行为？

曾经被称作国货之光的瑞幸咖啡，究竟是怎样的存在？

瑞幸咖啡最近因为作假的嫌疑已经可以说基本上是凉凉了。瑞幸咖啡并不能说是真正的国货之光。我们都在说小黄车还可以帮助国人走出家门多看看外面的世界，而微信和支付宝的存在更是让我们国家领先了别人一步享受了超越其他国家人的便捷，我认为像微信和支付宝这样的更配称之为国货之光。这里面不少的人认为瑞星是在美国上市的，所以瑞幸咖啡所做的一切都是在割资本主义的韭菜就是在造福我们本国的人，但事实并不是这个样子。

评判这个企业究竟好不好，那么所有人的想法可能都有所不同。大多数人都是作为消费者的角度来评判瑞幸咖啡，能拿到低价来喝和星巴克差不多一样味道的咖啡，何乐而不为呢？你们管理层发生什么样的事情和我这种普通人没有什么关系，只要我能喝到物美价廉的咖啡，我就一个人美滋滋。大家都知道我们国家正在快速的发展，但由于生活习惯的不同，我们国家在咖啡领域还没有很好的发展，这也正是一个商机。

可能一开始瑞星打的算盘是很好的。咖啡本来里面就存在 *** 很容易上瘾。而国内又正好缺乏这种咖啡的连锁机构，只要慢慢的培养过人们喜欢喝咖啡的习惯就一定会盈利。但其实反过来想一想，这并不是很好的一种想法。如果用同样的想法来说茶也里面也存在 *** ，那为什么茶没有火遍欧美市场？

而这次瑞幸咖啡作假也是瑞幸咖啡自己公司报出来的。大家知道后纷纷都怕以后不能再用瑞幸咖啡1.8折的优惠券了，所以开始纷纷下单。这也直接导致了瑞星咖啡大卖的一个假象。说瑞幸咖啡是国货之光也是一种反讽了。

瑞幸咖啡财务造假事件的思考

瑞幸的财务造假事件，在国内掀起了一股不小的风波，从一开始全民愉悦的 “割资本主义韭菜” ，到专业人员对此事件造成的“惨重影响”进行分析，再伴随着后面的瑞幸熔断停盘，瑞幸咖啡一度成为全民热议的话题。

一、

瑞幸咖啡财务造假的背后，实际上是 新的商业模式对于持续的资金支持非常饥渴 ，而相对于利润，风险资本更加重视企业的市场份额、拓展速度和未来发展的想象空间。

全球经济争夺白热化，而中国也正在扩大金融国门迎接全球资本流入。此时“瑞幸咖啡事件”丑闻，必对 中国资本市场带来巨大负面影响 。瑞幸咖啡毕竟是中国企业，这势必让境外有意投资中国企业的“长期投资者”产生疑虑，进而使中国股市变成“国际劣质投机资本”的聚集地，这不仅无益于中国经济健康发展，反而会使我们承受巨大的金融风险。不仅如此，瑞幸咖啡想要挽回“民族之光”的 公众形象 更需要漫漫长路。

二、

财务造假事件不应被盲目扩大化，但也需要给企业家敲响警钟： 依法诚信 经营是“最基本的市场纪律”；而我们更应该改进自身漏洞体系， 监管部门 要依法加强投资者保护，提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，压实中介机构责任，对造假、欺诈等行为从重处理，坚决维护良好的市场环境，更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。

希望瑞幸咖啡能够摆脱存在根本性缺陷的商业模式，找到正确的生意逻辑，用可持续发展的商业模式在市场站稳脚跟。 

网友为什么要把瑞幸称作民族之光？

瑞幸咖啡虽然作为一个刚成立不算太久的公司，但是被网友的评价还是很高的，下面我就从两个角度来分析一下，为什么网友要把瑞幸称作是民族之光。

1.上市速度快，发展规模迅速

瑞幸作为一个在2017年刚成立的公司，仅花了不到两年的时间便在美国的股票市场成功上市了。要知道在美国能够成功上市是很多中国企业的梦想，就连腾讯,阿里，百度等也都奋斗了快10年才成功的在美国上市了。而瑞幸能花这么短的时间便取得如此大的成功是别人不敢想的。而且瑞幸咖啡的门店基本遍布全国一二线城市。能在如此短的时间内达成这么大的成就，真的是让人非常意想不到的。

2.薅资本主义羊毛

要知道很多的中国巨头公司他们都是在中国赚了钱之后，然后很大一幅部分资金会流转到美国到股东手里面。而瑞星咖啡它却是反其道而行之。创始人们利用他们的聪明才智，然后赢得了美国股市的欢迎。虽然瑞幸咖啡现在的盈利情况并不是很乐观，但是创始人们都是非常有能力的。他们用一个又一个的故事来证明瑞幸将来有无限的可能。因为在美国没有一个人能够抵挡得住咖啡的诱惑。就如同想要在哪个地方卖鞋更赚钱，就是那些曾经 *** 鞋的国家。所以瑞幸咖啡的创始人们还有股东朋友们坚信只要能够养成中国人每天一杯咖啡的习惯，那么就相当于打开了中国的市场，这个承载了14亿人口的大国的市场潜力是无穷无尽的，所以瑞幸咖啡还是由很大的发展前景的。

就我本人来说，我不是很喜欢喝咖啡。但是如果有如此实惠的咖啡，我还是会愿意去尝试的，毕竟瑞幸咖啡经常有一折的活动，而且口感还是蛮不错的。所以我也同意它是民族之光。

财报解读 | “咖啡之梦“下的瑞幸骗局

出品 | 5GAI产业研习社

作者 | 王洋 深圳大学

编辑 | 郭旭 北京工商大学

主要观点：

瑞幸咖啡 的运营逻辑特征在于高补贴扩大消费者规模，但高补贴带来的持续性亏损让瑞幸不被市场看好，后面推出的新概念比如无人零售也没有将瑞幸带离亏损的泥潭，反而是不断的店面数量扩张加速了瑞幸现金流和亏损压力，对此，瑞幸通过伪造财报上的数据，实现所谓单店盈利的概念，继续维持运营。根据瑞幸公布的财报，结合浑水和晨光研究的成果对比，表明瑞幸直接虚构客户订单，伪造客户身份、单据和销售额，而不是实际生产订单中的商品，创造了虚假的营收。另外瑞幸高估产品销售价格，低估折扣力度，夸大单店收入，让商品价格和日均销量上升，而实际上销售价格和销量并没有上升，反映在高应付账款和存货，从而引出了经营活动现金流的疑点。

01   单个门店订单数和单个订单商品数被虚增

浑水在估算单个门店的订单数时，将订单分成自提产品和外卖产品。对于外卖产品，配送人员会一次性取走一个以上的订单，在估计时，浑水人员主要对配送人员取走的袋子数进行估计。 因此，单个门店的订单数=自提产品的顾客数量+配送人员取走的纸袋数量。得到的追踪结果为单个门店的每日的订单数量为230。

为了排除订单数量的周期性（防止在冬季的订单数量会比平时有季节性的增加或减少），浑水将瑞幸APP的单个门店的每日活跃用户（DAU）代替单个门店的每日订单数并和 瑞幸咖啡 2019Q3的结果进行比对， 结果得出2019Q3和Q4分别比瑞幸报告数量高估了11%和0%（Q4季报没有公布），因此浑水得出的单个门店每日订单数量为230甚至存在高估的可能性。

另外对于线上订单，浑水也发现， 瑞幸咖啡 通过跳号的方式，虚增了线上的每日订单数量34-232单，平均106笔/天，是线下平均订单数量的72%。

一般来说，顾客为了减免配送费，会在配送订单中购买更多商品，单个订单商品也会因此增加。但是瑞幸配送订单贡献呈现下降趋势， 配送订单占总订单数量比从18年Q1的51.7%下降到2019Q4的12.8% ，这主要是由于瑞幸的下一张优惠券只能用在一个订单里的一个商品上，因此对于价格敏感型的顾客而言，节省的运费优惠被多购买的商品的价格所覆盖，门店自提订单反而成了更加省钱的下单方式，门店自提订单的比重也随之升高，从而使得瑞幸的单个订单的商品数下降。 因此Q4估计配送订单的比重将会降至10%，门店自提订单比重上升至90%，综合得出单位订单商品数量为1.14。

其中每笔订单数不受门店类型和城市级别的影响，也就是说对订单数进行估计，得单笔商品数量=0.1线上单笔订单商品数量+0.9线下单笔订单商品数量+扰动项，由于每笔订单商品数量不受门店类型和城市级别的影响，扰动项的期望值为0，1.14为真实值的无偏估计值。因此，瑞星咖啡单个门店每日真实的销售商品数量=230*1.14=263件，而非报告中的2019Q3的444件商品和Q4的483-506件商品，分别夸大了69%和88%。

注：瑞幸的真实营收=单个门店订单数*单笔订单商品数*平均商品净售价*门店个数

02   单位商品的净售价被夸大，价格敏感型用户阻碍单位商品价格提升

平均销售价格即扣除了增值税净值和优惠券净值后的净有效售价。浑水经过追踪调查发现， 排除免费商品，瑞幸咖啡每件商品的净售价为9.97元（置信区间为9.87-10.07，显著性水平为1%），而非瑞幸2019Q3报告的11.2元，也就是说，在单位商品的净售价上瑞幸咖啡虚增了1.23元，数据膨胀率为12.3% 。

在不考虑免费商品的影响下，假设咖啡钱包的支付都按照标价的67%计算，得到实际销售价格是上市价格的46%，这还是在浑水考虑到7月、10月、11月的买十送十促销活动时仍按照标价的67%计算得到的，实际平均净售价可能比这更低。尽管 瑞幸咖啡 声称免费商品所占比例越来越小，从18年Q1的58.8%下降到19年的8.1%， 但是瑞幸咖啡在19年Q4开始向现有用户提供免费饮料优惠券，真实的免费产品占比可能比报告比例要更大，这也意味着，瑞幸咖啡的净售价会更低 。

瑞幸咖啡 想扩大付费客户数的效果不明显，即便在拥有更多成熟客户的成熟市场里，瑞幸咖啡的单位有效价格仍然停滞在10元人民币左右（每个季度的变化波动不大，没有正相关关系）。这主要因为瑞幸咖啡的客户对价格十分敏感，根据浑水的数据显示，瑞幸只有28.7%的产品是以高于标价的50%的价格售出的，也就是说100杯标价为20元的产品，只有28.7杯是以大于10元的价格卖出，剩下的72.3杯是以小于10元的价格售出。实际上仅有39.2%的顾客支付价格高于12元，仅有18.9%的顾客支付价格高于15元人民币。

实际平均售价的低下，意味着瑞星咖啡门店的实际营收和净利并没有报告所说的那么多，甚至有亏损。瑞星咖啡的报告中显示，单位门店每日平均销售400件商品，每件商品的售价为16元，如此，每个门店的利润率可高达28.4%。 但实际情况是，每家门店每日销售商品数是263，每件商品的净售价为9.97，不仅没有盈利，反而出现亏损，亏损率为28% 。

注：瑞幸的真实营收=单个门店订单数*单笔订单商品数*平均商品净售价*门店个数

03   广告费用虚增

一般来说，广告投入的增加会带来企业收入的增加和产品销量的增加，体现在广告投入收入比以及广告投入销量比两个指标的增加上。

瑞幸咖啡 的招股说明书中透露，2018年全年广告费用为3.62亿元。但据2019Q3财报显示，瑞幸咖啡单季度的广告费用就达到了3.74亿元，比18年全年的广告费用还多。

2019Q2和Q3广告投入环比增加491.53%和57.64%。但是瑞幸咖啡2019Q2和Q3的广告投入收入比和广告投入销量的环比增速分别为-66.96%和8.88%、-71.34%和1.72%。广告投入带来的收入和销量的增加作用严重偏离 。

2019年Q2的财报 *** 会上， 瑞幸咖啡 之一次披露了Focus Media（ 分众传媒 ）广告费用1.4亿元，占总广告费用的58.33%（瑞幸咖啡只解释1.545亿元，占总费用2.42亿元的64%）。但是根据CTR研究的追踪数据表明，2019Q3Focus Media费用为4600万元，仅占瑞幸咖啡广告费用的12%，大大低于之前的几个季度。假设瑞幸咖啡在除Focus Media外广告费用为类似金额，则瑞幸咖啡夸大了其广告费用158%。

浑水报告认为， 瑞幸咖啡所报的广告费用和CTR追踪的Focus Media实际支出的差额3.36亿人民币与瑞幸2019年Q3的门店层面经营利润（理论上应该亏损）3.97亿元十分接近 ，认为可能是瑞幸将多报的广告支出转回到收入和门店级利润当中，形成欺诈行为。

04   其他收入被虚增

对于 瑞幸咖啡 的其他产品，浑水和尘光研究都定义为“非闲制饮料、轻食、果汁、坚果、杯子等产品”。根据瑞幸咖啡的披露，其他产品的收入贡献从2018年Q2到2019年Q3，从7%增至23%，商品数量贡献也从6%增至22%。但是根据浑水的追踪数据，自提及配送订单中的4.9%以及17.5%是其他产品，乘以自提订单和配送订单在商品数量贡献上的比重，可得其他商品在销售商品总数上的比重仅为6.2%。相比于披露的23%，夸大了近400%。由此，由其他商品产生的其他收入也相应的被扩大了。

05   发现新的质疑点

除了以上浑水和尘光研究对瑞幸的质疑点之外，我们在瑞幸披露的财报上发现了新的质疑点。

经营活动现金流异常

一般来说，经营活动产生的现金流和企业的上下游有关，体现在应收账款和应付账款上。应收帐款表示下游消费者占用企业的现金，应付账款代表企业占用上游供应商的现金。

瑞幸咖啡 的现金流一直为负数，正常来说，是由于瑞幸咖啡下游消费者占用了瑞幸的现金以及瑞幸付给了上游供应商现金导致的。但是，根据瑞幸披露的信息显示，下游消费者占用的现金却远小于占用上游供应商的资金，而这种情况下，企业的经营活动产生的现金流应该为正数，现金充足。

值得注意的是，一般来说，企业存货和应付款如果都较高，说明企业产品的销路可能不是很好，对应到瑞幸，应付账款主要是产品卖出之后再付给上游供应商，这也侧面说明瑞幸的产品并不像管理层所说的那样产品热销。另一方面，高应付账款也来源于瑞幸在产业链的强势地位，体现在瑞幸快速增长的、甚至超过了星巴克的门店数量，挑战星巴克在中国市场的地位。

这是否是因为 瑞幸咖啡 的补贴消费者从而扩大市场规模的商业模式导致的呢？或者是因为瑞幸正处于业务扩张阶段导致的呢？对标处于上升阶段、同样依靠的补贴消费者模式的拼多多。2017年-2018年是拼多多业务快速扩张的阶段，体现在营收规模的快速增长上，此时的拼多多的现金流虽然有两个季度是负数，但总体保持健康的水平，而不像瑞幸处于一直负现金流的状况。

存货异常

企业产品的热销会促使企业的营收的快速增长，同时企业的存货周转天数也会下降。但是从瑞幸披露的数据来看，2019年的Q2和Q3，瑞幸的营收快速增长，分别有90%和68%的增速，但问题是， 瑞幸咖啡 的存货量和存货周转天数竟然不降反升（一般反映企业的产品滞销），这不禁让人怀疑瑞幸的存货和营收的真实性。

单店营收不合理

瑞幸的门店数量在2018Q3之后大幅增长，从2018年Q3的1189个门店增长到2019Q3的3680个门店。按照正常逻辑来看，新店的单店收入具有爬坡期，新店开张一段时间之后收入才会快速增长，新店快速扩张会导致 瑞幸咖啡 的单店收入有所下滑。可是，根据瑞幸的财报披露，在2018Q3之后，瑞幸的单店收入从20.3万元上升到2019Q3的41.9万元，反而上升了。唯一的解释是老店收入的增速要高于新店扩张的增速。

06   总结

中国的咖啡市场并不像瑞幸所描述的规模庞大，潜力无限。日常生活中，中国人对奶茶的需求甚至都可能高过咖啡。瑞幸用低价折扣吸引过来的终究还是价格敏感型客户，而非真正的咖啡爱好者，即便扩大了消费者规模，却也难以提价，创造营收，瑞幸做了一件本就不会成功的事，瑞幸没有看清这一点，又或许，瑞幸本来就不想看清这一点。所谓民族之光，是为社会创造实质性的价值，而非虚造客户订单，伪造那些报表上冰冷且虚假的数字

瑞幸从最快上市到最快退市 ，名副其实的民族之光？

“来去匆匆瑞幸咖啡民族之光，去也匆匆”这一段用来形容现在的瑞幸咖啡再适合不过。

从2017年10月在北京开设之一家门店到2019年5月瑞幸咖啡民族之光，瑞幸咖啡仅用两年时间就成功登陆纳斯达克瑞幸咖啡民族之光，可以称得上是民族之光。然而，在上市仅一年后，瑞幸咖啡突然从纳斯达克退市，这也将创下中国股市最快退市的纪录。

瑞幸咖啡在成立之初就表示，与美国相比，中国的咖啡市场显然有着巨大的需求。瑞幸咖啡创始人兼首席执行官钱曾表示，中国咖啡市场现在正处于爆发前夕。数据显示，中国人均咖啡消费量仅为每年4杯左右，与欧洲的750杯、美国的400杯、日本的200杯、韩国的200杯和香港的200杯相比，具有巨大的发展潜力。然而，根据泗水研究公司发布的调查报告，瑞幸的长期经营模式存在缺陷。瑞幸关于中国咖啡需求的说法是错误的。中国每天平均摄入86毫克 *** ，与其瑞幸咖啡民族之光他亚洲国家相似，但95%的 *** 摄入来自茶。因此，中国的咖啡市场非常小，很大一部分已经被茶取代，只有适度的增长。

在资本市场和股价的双重压力下，瑞讯咖啡无法再保持之前的“完美数据”，随后瑞幸咖啡22亿元的财务造假浮出水面，导致其股价持续下跌。北京时间4月7日晚，瑞幸咖啡正式停牌，股价跌至每股4.39美元。一些业内人士预测，瑞幸咖啡未来不仅将面临巨额薪酬，还将面临公司倒闭的结局。

不出所料，瑞幸在短短十几个月的时间匆匆忙忙地上市，虽可称得上是业内一大奇迹，但扩大市场的 *** 有很多种瑞幸咖啡却偏偏选择了烧钱，做假账这样错误的方式，从而导致现在的结局。通过简单快速的手段达成自己自己想要的效果，结果只能是一无所获。

如何看待网友把瑞幸称之为民族之光的行为？

前段时间瑞幸咖啡民族之光，瑞幸在压力之下，自曝财务造假，所公布的29亿销售额中，有22亿是自己造假做出来的数据。造假公布之后，股市上瑞幸的股票一天内熔断瑞幸咖啡民族之光了好几次，市值降低了好几倍。瑞幸的造假率达到了75.9%，这个比例在美股的历史造假事件中，能够轻松挤进前十。美国股民知道这件事情之后，纷纷表示十分愤慨。很多国人觉得瑞幸是在拿美国人的钱来补贴国人，这是民族之光。在我看来，这种想法实在是太愚蠢太目光短浅了。

首先财务造假这件事情怎么说都是不光彩、不体面的事情。对于商人来说，最重要的就是诚信，无论在什么情况下，财务造假这种事情都是不诚信的行为，违背了作为一个商人的基本操守。无论怎么讲，这种行为都是不被允许的。

站在一个更高的高度和把目光放得更长远来说，瑞幸作为一家中国企业在美国上市，即使一家小小的瑞幸咖啡不能代表中国企业。但是他作为一家中国企业，做了不好的事情之后，会把大家把对瑞幸的印象无限放大到中国层面。到时候影响到的就是中国企业的信用问题。现如今经济全球化，任何一家大企业都不可能完全依靠国内资源来生存，如果中国企业信用被质疑，到时候生意会很难做。

把瑞幸称为是“民族之光”无论如何都不能这样子做。但是对于普通老百姓来说，这么说也无可厚非，毕竟普通老百姓所存在的生存环境不一样，没必要把思想上升到国家层面，瑞幸的补贴确实让很多老百姓得到了好处。我们并不需要站在道德的制高点来批判老百姓。但是对于瑞幸这样的行为我还是希望越少越好，如果有，我希望不是发生在中国企业上。

瑞幸咖啡民族之光的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于瑞幸咖啡国货之光、瑞幸咖啡民族之光的信息别忘了在本站进行查找喔。

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